黃曉霞：以耐心資本助力制造業高質量發展

作者為北京科技大學經濟管理學院教授

制造業是國民經濟的主體，是立國之本、興國之器、強國之基。習近平總書記指出：“制造業高質量發展是我國經濟高質量發展的重中之重，建設社會主義現代化強國、發展壯大實體經濟，都離不開制造業”。當前，新一輪科技革命和產業變革深入發展，科技創新已經滲透于生產力諸要素中，成為推動制造業高質量發展的核心動力?？萍紕撔峦ǔ＞哂型顿Y大、周期長、投資風險高等特征，傳統金融產品和服務難以完全滿足其需求。因此，需要大力發展耐心資本，為制造業高質量發展注入更多創新動力。

耐心資本專注于長期投資，投入企業和項目的期限較長，有的會持續十年甚至更久。與傳統資本相比，耐心資本通常能夠理解創新過程的不確定性和長期性，具有更強的風險承受能力，其投資對象大多是具有較好發展前景和增長潛力的實體經濟企業或項目，比如新型基礎設施建設、戰略性新興產業企業等。同時，由于投資期限長、風險大，耐心資本的投資者通常具有豐富的專業知識、行業經驗和資源。耐心資本的這些特征，使其能夠為制造業企業的科技創新活動提供更多資金支持與服務。推動制造業高質量發展，建設制造強國，是一項長期戰略任務，既要針對當前制造業發展的薄弱環節，解決突出矛盾和問題；又要把握新一輪科技革命和產業變革趨勢，加強戰略布局，梯次推進、分步實施。其中的關鍵是推動科技創新，掌握一批關鍵核心技術，培育壯大先進制造業集群，推動制造業高端化、智能化、綠色化發展。耐心資本的特征與制造業高質量發展的內在要求具有契合性，能夠助力制造業高質量發展。

今年4月召開的中共中央政治局會議提出：“要積極發展風險投資，壯大耐心資本?！必瀼芈鋵嶞h中央決策部署，國務院辦公廳印發了《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》，提出五個方面17條政策舉措，積極支持創業投資做大做強。黨的二十屆三中全會《決定》對健全推動經濟高質量發展體制機制作出戰略部署，提出“鼓勵和規范發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本”。這充分體現了我們黨對發展耐心資本的高度重視。

新征程上，我們要深入貫徹落實黨中央決策部署，充分發揮耐心資本在支持科技創新、助力產業升級等方面的重要作用，助力制造業高質量發展。一是完善各類中長期資金入市配套政策制度。從全球實踐看，耐心資本的資金來源除了傳統創業投資的資金，還可以來自政府投資基金、養老基金、保險資本等。為此，要著力完善各類中長期資金入市配套政策制度。比如，建立健全商業保險資金、各類養老金等中長期資金的三年以上長周期考核機制，推動樹立長期業績導向；培育壯大保險資金等耐心資本，豐富商業保險資金長期投資模式；等等。二是強化長期投資理念。耐心資本應堅持創造長期價值的理念，緊密圍繞國家重大戰略布局，實施與創造長期價值理念相匹配的績效考核機制，為企業技術研發和長期戰略實施提供穩定資金供給。同時，要培育鼓勵長期投資的資本市場生態。三是推動國資出資成為更有擔當的耐心資本。近年來，國有資金已成為我國創業投資市場的重要資金來源，在引導社會資本投早、投小、投硬科技等方面發揮了積極作用。更好發揮國有資金支持科技創新的作用，要落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關政策措施。在充分尊重市場規律前提下，以國資創投撬動社會資本跟投，并引導社會資本堅持做長期投資、戰略投資、價值投資、責任投資，進一步激發創業投資市場活力。

《 人民日報 》（ 2024年11月26日 09 版）